People

新冠肺炎肆虐已逾一年。若以每日新增案例為指標，全球情況並沒有好轉。最近的80、90萬宗，是2月時30、40萬宗中的兩倍多。一些國家如美國和英國，由於疫苗接種計劃順利展開，新增案例自年初起大幅減少。但在其他國家，情況並沒有穩定下來，稍有不慎，便會出現如印度最近的慘況。現時全球都寄望於疫苗，但疫苗的供應有先後之分。高收入國家已購買的劑量，是成年人口的兩倍半，但中收入和低收入國家購買的劑量，只及成年人口的1/3。

最近，新疆的棉花成為國際重要議題，使平凡的棉花，再度引起關注。若論單一商品，今天的棉花，遠不若芯片、石油或黃金那麼受人重視。然而，大多數經濟體由農業邁向工業，初期都以紡織業為主，而作為農產品的棉花，是紡織業的主要原材料，也可以說是經濟發展由農業到工業的橋樑。不單如此，棉花及其有關的紡織業，數百年來均與全球政經發展緊密地交織一起。這裏就棉花對全球經濟發展作幾方面簡單的回顧。

拜登上台後，白宮摒除了特朗普時期誇誇其談、不幹實事的作風，各種政策重上軌道，特別是應付新冠肺炎和處理肺炎帶來的經濟後遺症，都顯得積極進取。也許由於壓制疫情和提振經濟是當務之急，其他政策都要讓路。以外交政策為例，拜登在上任約兩個星期後才在國務院作簡單的闡釋，但其中有關外貿方面着墨不多。不過，我們仍可以從拜登在競選時對有關問題的論述、和他上台後執行的政策，了解他的政府怎樣處理美國的外貿問題。

在2018年年中至2019年年底期間，中美貿易戰是全球經濟及金融市場焦點所在。雙方就進口對方產品徵收的關稅，以及輪流在兩國舉行的多次貿易談判，均牽動市場的投資氣氛。經過多番努力，中美最終達成一些共識，並於去年1月簽署第一階段貿易協議。但隨着新冠肺炎的出現和美國的總統大選，貿易戰已不再是重要的議題，媒體亦甚少提及。當然，這並不代表中美經濟摩擦已告一段落，只是轉移到其他戰場而已。

歷史上很少有哪一年不到年中便已確定寫入史冊，成為歷史長河的分水嶺。2020年就是這樣的一年，而我們都身處其中、親歷其境。 一年前疫情還未出現的時候，全球經濟已受到好幾方面的趨勢影響。比較直接的是美國以國家安全為藉口的保護主義，具體表現在中美貿易戰上。但特朗普政府針對的不單是中國，還有其他貿易夥伴，甚至是以美國為首所建立的全球自由主義貿易體系。像世界貿易組織（WTO），因為美國屢次反對有關候選人的提名，目前既無總幹事又無貿易爭端上訴機構成員，偌大的國際組織形同虛設。

The article 《美國國債能持續擴大多少？》was originally published in Hong Kong Economic Journal column 「龍虎山下」

The article 《美國貨幣政策新框架》was originally published in Hong Kong Economic Journal column 「龍虎山下」

23年前的今天凌晨，彭定康登上「不列顛尼亞號」離開香港，標誌着百多年香港殖民統治的結束。這些年來，香港在歷史上沒有先例的「一國兩制」中摸索，期間經歷了各種不同考驗，還好仍然蹣跚前行。

在不到三個月內，全球經濟因新冠肺炎迅速下滑。速度之快，大概是二戰後各次經濟衰退中之最。國際貨幣基金去年底預測今年全球經濟增長會達到3.6%，但在上個月已改為負3.0%。至於個別經濟體在本年首季的GDP與去年同期相比，歐羅區減少了3.8%、美國減少了4.8%、而內地則減少了6.8%。香港的表現更差，經濟收縮了8.9%。由於西方國家的疫情比較遲才大規模爆發，第二季度的經濟表現也不容樂觀。