認識港大經管學院

「環境、社會及管治」（Environmental, Social, and Governance；簡稱ESG）近年成為全球熱門話題。近日環球金融市場備受時局動盪影響，市民因受「息誘」，對綠色債券趨之若鶩，但對其背後意義及對經濟的影響，到底有多少認識？

求知若渴的范亭亭博士立志以大數據和數理模型探索和解釋消費者的行為。在2021年12月，范博士加入我們學院任職市場學高級講師。

電動車充電站的地點是否便利，是電動車普及的一項重要因素而電動車的普及是一項有效減少碳排放量的綠色科技。有見及此，不少地方政府都想方設法，達到電動車普及化的目標，例如直資興建額外的電動車充電站或以資助方式吸引汽車製造商興建更多電動車充電站。為此，政府需與汽車製造商協調，以確保充電站的數量達到最佳的規劃。透過研究政府、汽車製造商及消費者的互動，我們總結三方互動過程中所產生的協調問題。平衡分析得出三個主要結論：第一，在各方獨立承擔建築成本的情況下，政府及汽車製造商均應興建額外的電動車充電站。而且，只有當興建電動車充電站的目標數量及建築成本都處於高水平時，政府才應向汽車製造商就興建每個充電站提供資助。然而，若汽車製造商的建築成本取決於政府興建電動車充電站的數量，那麼政府便應委派汽車製造商興建充電站，並就興建每個興建的充電站提供資助。第二，若政府向消費者購買電動車提供額外補助，研究顯示這額外補助措施較向汽車製造商就興建每個充電站提供資助更具成本效益。第三，不論政府的目標是改善電動車普及度或消費者福利，最理想的政策的結構是一樣的。此項研究結果可供政府與汽車製造商協調興建電動車充電站時作參考，以進一步改善電動車普及度和加強消費者福利。

中國在不同縣市實施的最低工資政策有所不同。此研究透過使用中國製造業企業的工業普查數據，探討最低工資政策如何影響資本投資。利用最低工資政策在縣市邊界的不連續性，我們發現最低工資政策會增加資本投資。企業的勞動密集度越高，技術提升空間越大，以及企業無法將勞動成本轉嫁予消費者時，其對於最低工資政策所作出的投資反應越大。研究中一項基於縣市管轄權變化的自然實驗進一步確定了最低工資與資本投資的因果關係。

目前的研究大多專注於企業行政人員的職業相關資歷。然而，他們的工餘活動其實也能帶來啟示。以首席執行官駕駛私人飛機這項高風險嗜好作為新的考量因素，此研究藉銀行貸款合同的情況探討信貸利益相關者就首席執行官的高風險嗜好對企業評價的影響。研究利用於1993年至2010年，就多個行業的美國大型上市機構首席執行官所獲得的數據，發現以駕駛私人飛機為嗜好的首席執行官所領導的企業在申請銀行貸款時，無論是要取得擔保、訂立更多契約，還是獲得銀團貸款，往往都會產生更高的貸款成本。這主要是因為銀行認為此等企業的違約風險較高，而首席執行官在企業扮演越重要的角色，及/或他在決策方面有更大的控制權時，情況尤甚。配合實地採訪和實驗，我們的研究結果對於使用不同設計的內生變量檢查（如Heckman 兩階段模型、傾向性評分匹配法、雙重差分模型，以及干擾變量的影響閾值等）的穩健性相當重要。

透過被動方式管理的指數基金現時持有美國近三成的股權基金資產，這股趨勢令人聯想到其對企業的管治和監察所帶來的影響。我們最新的研究發現，與主動型基金相比，指數基金在監察上較為遜色：(1) 他們普遍不會否決企業管理層所提出具爭議性的政策；(2) 缺乏證據證明他們會主動地公開或私下與企業管理層協調互動；(3) 他們對其投資組合內公司的董事獨立性和薪酬績效敏感性貢獻較少。總而言之，指數基金的崛起降低了受益所有人與企業管理層之間的利益一致性，並把企業的控制權由投資者手中轉移到企業管理層。

自從國安法通過以來，香港特區進入了一國兩制2.0階段，香港人有需要進一步認識國情，現在中國實施的是有中國特色的社會主義。追本溯源，究竟社會主義如何來到中國？

已故港英政府財政司郭伯偉所倡議的不干預政策（non-interventionism），自上世紀六十年代起，一直被奉為香港經濟政策的核心價值，至今已逾半個世紀。他任內曾反對為莘莘學子提供免費教育，更反對政府對經濟作詳細統計及研究，以免政府基於數據而對經濟作出干預！這種今天看來顯得極端的自由放任（laissez-faire）方針，卻因七十年代香港經濟的蓬勃發展，廣被視為最適用於香港這個開放型小經濟體。

新冠肺炎雖然對全球經濟造成一定的打擊，但人類的創新精神卻從來沒有因疫情而減退。11月14日，港大經管學院院長蔡洪濱教授及其博士畢業論文導師兼2020年諾貝爾經濟學獎得主，史丹福大學米爾格龍教授（Paul Robert Milgrom）同獲邀出席第十一屆財新峰會「重建全球信任」，討論有關拍賣理論的發展及市場設計研究的未來。米爾格龍教授開場便向大家簡述由他的研究團隊開發、獲得諾貝爾獎委員會青睞的全新拍賣模式。該模式為整個美國電視行業帶來全面革新，展示米爾格龍教授在理論應用層面上的卓越成就。

港大經管學院副教授賈軾博士及其研究團隊發明了一個算術模型，利用手提電話的使用數據準確追蹤及預測新冠肺炎的傳播，以及了解民眾對疫情的反應。

以時間為單位量度客戶的耐性並計算危機率，已成為運營管理中重要的一環。這項技術能幫助企業優化客戶服務中心的運作，如人手分配及編更事宜等等。當客戶申請服務時，他們的耐性將會隨時間推移產生改變。現行的數據收集系統有時候無法觀察到客戶服務中心提供服務的確切時間，故此我們開發了一個TunT（Transform-unTransform）的估計程式，把這個複雜的難題簡化為迴歸分析的問題。我們為客戶服務中心不同的服務時間進行分類，並使用均值匹配轉換，對相關的數據進行轉換，從而使我們能簡單地表現出異方差－變異數函數。然後我們把非參數迴歸分析的技術應用在轉換後的數據上。最後，我們會對估計出來的迴歸函數進行轉換，計算出原始危機率。在我們的模擬計算中，我們利用客戶服務中心的數據（實驗組）與醫療保險計劃中的數據（控制組）進行對比。研究證明，與現行方法相比，我們的模型能得出更準確的危機估計值，幫助企業優化人手安排。