A Review and Outlook of Hong Kong Companies’ Investments in Belt and Road Countries
「一帶一路」倡議是絲綢之路的現代化版本，自2013年由中國提出以來，已成為國際合作的新典範；內容包括陸上「絲綢之路經濟帶」和「二十一世紀海上絲綢之路」兩大部分，覆蓋亞洲、歐洲和非洲大小各國和地區。倡議的主要目標是促進全球互聯互通和共同協作，強化各地之間的政策溝通、設施聯通和貿易合作。2023年迎來這份藍圖的第10個年頭以及嶄新的發展機遇，預計將為全球經濟治理產生更積極和深遠的影響。
推行至今，已有150多個國家和30多個國際組織加入成為合作夥伴。共建「一帶一路」一直堅持共商共建共享原則，並取得了重大歷史性成就。在硬聯通方面，一批標誌性項目建成並投運，中歐班列和「絲路海運」國際航線網絡發展迅速。在軟聯通方面，與共建國家深化規則標準等合作，簽署了自貿協定、標準化合作協議和避免雙重徵稅協定。在心聯通方面，不斷深化教育、文化、體育、旅遊等領域的合作，促進沿線各國和民族的交流，互建友好關係。在貿易投資方面，與共建國家的貿易合作量增長穩定，雙向投資成果豐碩，項目建設穩步推進。
作為國際金融、貿易和物流中心，香港在這項發展策略中扮演着重要的角色。近年來，本港企業在「一帶一路」沿線國家的併購活動中表現活躍，實現了跨國投資的多元化。筆者從路孚特（Refinitiv）取得過去10年的相關數據，其中顯示香港企業在夥伴國家已完成的併購交易為數共達469宗，總額逾900億美元；其中非上市企業主導的併購180宗（佔比38.38%）、上市企業50宗（佔比10.66%）、跨國子公司236宗（佔比50.32%）、合資企業3宗（佔比0.64%）。
至於併購數目在各國的分布，新加坡、南韓、馬來西亞、印尼以及越南名列前茅。也就是說，有賴於地理和文化優勢，東亞與東南亞依然是香港企業在「一帶一路」國家的投資首選。相較之下，非洲和南美洲的共建國家大都僅僅錄得一兩宗併購交易。按併購金額排序，排名第一的目標行業是製造業（279億美元，共59宗），其中包括工業製造品、交通運輸器材等。併購金額位居第二的是金融業（190億美元，共82宗）。
香港作為國際金融中心，在跨境併購業務一環可為夥伴國家發揮橋頭堡的功能。例如中信里昂（中信証券位於香港的海外業務平台）收購了「一帶一路」國家的多家券商和資產管理公司，提升了其在國際金融市場的競爭力。國泰君安國際也通過收購越南的證券公司，以拓展在當地的業務範圍。此外，香港企業在科技和互聯網領域開展了一系列併購。在本港上市的騰訊控股收購了印度電商巨頭Flipkart的部分股權，進一步拓展了其在亞洲市場的影響力。香港企業在沿線國家的併購活動表現出強烈的國際化趨勢，涵蓋多個領域和產業，不僅有利於本地企業拓展海外市場，也有助於有關國家的經濟發展和產業升級。
值得一提的是，在港的中資企業在倡議的執行中，憑藉自身優質的金融服務助力跨國企業區域化發展。中銀香港成功完成了「一帶一路」區域內的電訊、基建等多個重點行業項目，為倡議的金融大動脈提供了有力支援。華潤金融與華潤電力、水泥、置地、五豐等共同發起專項私募股權基金，最大限度地利用第三方資本，在「走出去」的過程中分散風險，推動金融業務整體創新發展。再者，仰賴香港被譽為世界著名航運中心所具備的天然優勢，在港中資企業也參與了在沿線國家港口和工業園區的投資與建設，譬如招商局集團就已投資於東非的吉布提自貿區和白羅斯的中百工業園。
隨着「一帶一路」倡議不斷推進，香港企業在夥伴國家的投資空間更為廣闊，尤見於以下五大亮點領域。
一、 金融服務：香港是環球頂尖金融中心之一，在此一範疇為沿線國家作出貢獻，可謂不言而喻。本地企業可繼續提供融資、保險、債券發行等服務，支持「一帶一路」項目的實施；並且可透過與沿線國家的金融機構展開緊密合作，致力推動金融市場的發展。
二、 基礎設施建設：基建是倡議不可或缺的組成部分。在未來，香港公司將繼續參與沿線國家的能源、交通、通訊等項目，提升區域互聯互通的水平。同時，還可以借助自身專業服務強項，為夥伴國家的基礎設施建設提供法律、會計、顧問等方面的專長，降低投資風險，提高項目管理水平和效率。
三、 實業投資：本港企業對此經驗豐富，今後定將加大在「一帶一路」共建國家的投資力度，範圍涵蓋不同產業，例如能源、礦產、製造業、地產和旅遊，助力有關國家的經濟發展和產業升級。通過直接投資、合資合作、併購等多種形式，以便香港公司與當地企業共享資源、技術和市場，實現互利共贏。
四、 科技和創新：此為驅動經濟發展的引擎。香港作為亞洲一大創新中心，可在沿線國家的科技創新領域大展拳腳。本地企業不妨擴充在人工智能、大數據、互聯網等高新技術領域的投資，促進沿線國家科技產業的發展；配合與對應的科研機構、高等教育院校等攜手合作，共同培養科技創新人才，提升彼此的科技創新能力。
五、 綠色發展：基於這個「一帶一路」的核心理念，香港企業可在沿線國家積極投資綠色產業，強化可持續發展。投資項目可遍及清潔能源、環保技術、循環經濟等，足以協助沿線國家應對氣候變化、環境污染等挑戰。最後，本港企業更可通過綠色金融、綠色債券等金融工具，為各類項目集資，實現綠色發展與金融創新的有機結合。
「一帶一路」倡議10年來穩步推進，在一眾夥伴國家衷誠合作下，堪稱碩果纍纍。放眼未來，隨着新項目相繼落實，環球互聯互通的格局更形鞏固，經濟共融亦將更上一層樓。香港立足亞洲，接軌世界，加上其健全制度、高效行政，以及國際化的競爭優勢，相信定能進一步發揮所長，成為倡議中舉足輕重的推動力。
章逸飛博士
港大經管學院經濟學高級講師
（本文同時於二零二三年十一月八日載於《信報》「龍虎山下」專欄）
