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環境、社會及管治（Environmental, Social, and Governance，簡稱ESG）近年好似雨後春筍般，已經無處不在。當眾人還分不清這3個字母順序的時候，ESG早已牽動無數跨國公司的重大決策，也深刻影響各國政府的監管決定。

環境、社會及管治（Environmental, Social, and Governance，簡稱ESG）近年好似雨後春筍般，已經無處不在。當眾人還分不清這3個字母順序的時候，ESG早已牽動無數跨國公司的重大決策，也深刻影響各國政府的監管決定。

環境保護一直普遍被視為國家的責任，但在金融業界，其實早已出現如綠色投資等以市場為基礎的解決方案。目前鮮有研究去分析綠色投資會否影響企業環境績效，以及國家政策如何調節這個影響。 我們以制度邏輯的角度，透過探索促使邏輯和實踐相容的因素，來拓展制度複雜性的研究。我們的理論是, 作為一種以金融為手段和以環境保護為目標的新型混合實踐模式，綠色投資的成功取決於這種混合能否被合理化。綠色投資的合理性，很可能會被其他混合實踐模式所影響。 是次研究分析了來自20個國家，共3,706間企業在2002年至2013年間的面板數據。研究發現每個國家的綠色投資規模會促進企業層面的環境績效。然而，若這個國家有強而有力的環保政策，會削弱綠色投資與企業環境績效之間的正向關係。這個國家若有強大的股東保護政策，則會加強這種關係。我們致力研究制度的複雜性、邏輯相容和公私營合作，以達至最佳社會利益。