信报龙虎山下专栏

全球AI热潮方兴未艾，算力硬件需求正急速增长。在这场科技革命中，香港进出口业成功把握时代机遇，增长势头强劲。

政府统计处资料显示，香港进出口业上一波高峰见于2021年。该年贸易总值同比大涨25.3%，突破10万亿元关口。其中，港产品出口货值达745亿元，同比大增57.1%。但在随后两年，贸易总值接连录得负增长。

及至 2024 年，进出口业开始回暖。2024 至 2025 年，贸易总值先后按年增长7.3%和15.5%。2026年上半年数据显示，贸易总值已达7.1万亿元，同比大增39.9%，全年有望创下历史高峰。其中，港产品出口货值约371亿港元，录得36.9%的显著增幅。

在新一轮上扬趋势之中，AI相关商品担当主力角色。随着全球算力需求近年指数级跃升，AI硬件迎来超级周期，量价齐涨，直接拉动香港的转口贸易货值。(见图表)

图表  香港AI相关商品转口成为贸易复苏火车头

资料来源：笔者参考统计处数据估算得出

这些AI相关商品的涵盖范围相当广泛，包括集成电路、处理器、控制器、放大器、记忆体、自动资料处理机、磁性或光学阅读器、晶体管、固态永久资料储存器等。综合上述进出口数据，香港作为国际贸易中心的角色正在升级，转口商品的“含科量”和“含金量”均大幅提升。

按转口来源地划分，2026年上半年呈现高度集中的特征，四大地区共占约82%份额，依次为中国内地(35.4%)、中国台湾(20.6%)、南韩(13.1%)及越南(12.6%)。尽管中国内地和中国台湾仍是主要来源地，但南韩和越南的货值增长十分强劲，同比分别达到67%和202%。此外，紧随其后的6个转口来源地，虽合共仅占14%份额，但当中大多货值同比增长迅猛。

这一现象契合当前亚太AI产业的分工情况。中国内地拥有华为、长鑫、中芯国际等科技龙头，具备多种类、庞大的AI硬件产能。中国台湾凭借台积电这一巨无霸，主导全球芯片代工领域。南韩凭借三星电子、SK海力士等顶尖企业，在高频宽记忆体等方面雄霸全球。在“中国+1”策略下，越南作为供应链转移的主要目的地，近年落地大量AI 硬件封测与组装产线，得以大举扩充产能。其他各经济体亦纷纷兴建AI基础设施，力求在AI浪潮中分一杯羹。

按转口目的地划分，2026年上半年，中国内地占据70%的绝对份额，货值同比大涨48.5%。第二至第四大地区共占17%，货值增长相当凌厉，按增速排名依次为美国 (109%) 、中国台湾 (81%) 及越南 (53%) 。虽然第五至第七大地区各占份额不及2%，但增幅亦令人瞩目。这一贸易结构反映香港主要服务于内地庞大的算力需求，其次是服务对象也逐渐多元化。

上述贸易数据展现出香港“背靠祖国、联通世界”的角色定位。首先，香港承载着“引进来”的窗口功能。一方面，内地通过香港从世界各地引进AI硬件产品，以满足其庞大的算力需求；另一方面，各地AI硬件生产商通过香港进入内地庞大市场。随着内地自主AI硬件产能不断提升，预期香港的角色亦将顺势延伸，进一步协助内地供应商“走出去”拓展全球市场。

其次，香港仍是供应链枢纽重镇。当前AI硬件供应链高度复杂，通常涉及跨境工序。例如，一块芯片可能经历中国内地的设计、中国台湾和南韩的代工、越南的封装测试等各式工序。加上税务等方面的考量，AI商品的生产过程，往往衍生出大量贸易需求。香港之所以能够承接这些需求，除了因为具备世界顶尖的物流能力外，还在于其作为国际贸易中心一以贯之的独特优势，包括“一国两制”、零关税自由港、外汇自由流动，以及与国际接轨的普通法制度。这也是香港在国家AI产业双循环发展中，扮演独特战略枢纽角色的根基。

香港在全球 AI 革命下，实现惊人的转口货值增长，贸易结构迈向高科技、高附加值发展。显而易见，AI革命的经济红利，并非只反映在大众遥不可及的高科技行业，更是外溢至贸易及物流等传统行业。这些行业承载著广大市民与中小企的生计，对香港实体经济意义非凡。

诚言，在我们为繁荣而高兴的同时，也不应忽视潜藏的隐忧。中美地缘政治博弈加剧、供应链重组、各地监管变化、邻近地区竞争等因素，均为香港贸易发展与本地就业前景带来不确定性。面对挑战，我们需要不断巩固香港作为区内AI贸易枢纽的地位，政策统筹和引导尤其重要。首先是要维护自由港制度、完善合规与风险防控机制，使香港贸易持续获得国际社会的信任。同样重要的，是要支持业界往智能化方向升级，从而促进贸易物流服务的效率。此外，应优化对本地劳工的支援，使他们的技能符合市场所需，得以分享AI商品贸易的发展红利。最后，要继续深化与大湾区各城市的合作，借助湾区整体优势，提升本港贸易服务的竞争力。

展望未来，香港应积极把握四大发展机遇：一是升级高阶芯片与硬件专用的恒温仓储及中转检测服务；二是针对高单价 AI 硬件推出存货融资与租赁等供应链金融工具；三是把握AI软件和应用的发展浪潮，促进知识产权等服务贸易的发展，将香港“AI硬件转口港”的角色延伸至“AI 服务贸易枢纽”；四是善用本港AI基础科研优势，并积极参与标准制定等全球AI治理。

邓希炜教授
香港大学协理副校长、港大经管学院副院长、冯国经冯国纶基金经济学教授

张超艺先生
香港大学香港经济及商业策略研究所高级研究助理

黄钰琪女士
香港大学香港经济及商业策略研究所研究助理

（本文同时于二零二六年八月十九日载于《信报》“龙虎山下”专栏）