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环境、社会及管治（Environmental, Social, and Governance，简称ESG）近年好似雨后春笋般，已经无处不在。当众人还分不清这3个字母顺序的时候，ESG早已牵动无数跨国公司的重大决策，也深刻影响各国政府的监管决定。

环境、社会及管治（Environmental, Social, and Governance，简称ESG）近年好似雨后春笋般，已经无处不在。当众人还分不清这3个字母顺序的时候，ESG早已牵动无数跨国公司的重大决策，也深刻影响各国政府的监管决定。

环境保护一直普遍被视为国家的责任，但在金融业界，其实早已出现如绿色投资等以市场为基础的解决方案。目前鲜有研究去分析绿色投资会否影响企业环境绩效，以及国家政策如何调节这个影响。 我们以制度逻辑的角度，透过探索促使逻辑和实践相容的因素，来拓展制度复杂性的研究。我们的理论是, 作为一种以金融为手段和以环境保护为目标的新型混合实践模式，绿色投资的成功取决于这种混合能否被合理化。绿色投资的合理性，很可能会被其他混合实践模式所影响。 是次研究分析了来自20个国家，共3,706间企业在2002年至2013年间的面板数据。研究发现每个国家的绿色投资规模会促进企业层面的环境绩效。然而，若这个国家有强而有力的环保政策，会削弱绿色投资与企业环境绩效之间的正向关系。这个国家若有强大的股东保护政策，则会加强这种关系。我们致力研究制度的复杂性、逻辑相容和公私营合作，以达至最佳社会利益。