学术论文

我们通过跨国企业，研究性别文化在全球传播的现象。研究利用中国制造企业于2004年至2007年的数据，发现较认同性别平等国家的外国企业分支机构，相对倾向雇用较多女性，并任命更多女性管理人员。这些企业也产生了文化溢出效应。研究发现国内企业的女性劳动力份额，会随着其他在同一行业或城市中的外国企业分支机构普及而有所增加。透过一个解释企业异质性在生产力、性别偏见和学习方面的多部门模式，我们进行了反事实的分析。假设公司能够消除性别偏见，中国的总全要素生产率可提高5%，当中19%是来自外国企业分支机构产生的溢出效应。

有见近年的健康科学研究发现空气污染影响心理健康和认知，我们亦尝试加以探讨空气污染会否加剧金融市场中的认知偏差。此研究是根据一间中国大型证券投资基金的专有数据，当中包括于247 个城市、超过 773,198 个账户的完整交易资讯。我们发现空气污染显著增加了投资者卖盈持亏的处置效应。同时我们探究了两项影响空气质素的外生变化，即强风导致空气污染大幅度消散及淮河政策，证明以上发现存在因果解释。研究亦指出调适心情可成为一项潜在的应对机制。

为什么在疫情期间会有大量存款汇入银行？我们发现，银行分行若位于2019冠状病毒病感染率较高的地区，它们的存款利率较位于感染率较低的地区的银行分行（即便是隶属同一家银行集团）为低。信贷提取、国家政策（如薪资保护计划）以及避险措施并非导致这些银行分行之间出现存款利率变化的原因。证据显示，2019冠状病毒病感染率较高的地区与当地民众对其就业前景和收入减少的焦虑有连带关系，导致民众减少支出和增加银行存款。

Fake news on social media has become a serious problem, and social media platforms have started to actively implement various interventions to mitigate its impact. This paper focuses on the effectiveness of two platform interventions, namely a content-level intervention (i.e., a fake news flag that applies to a single post) and an account-level intervention (i.e., a forwarding restriction policy that applies to the entire account). Collecting data from China’s largest social media platform, we study the impact of a fake news flag on three fake news dissemination patterns using a propensity score matching method with a difference-in-differences approach. We find that implementing a policy of using fake news flag influences the dissemination of fake news in a more centralized manner via direct forwards and in a less dispersed manner via indirect forwards, and that fake news posts are forwarded more often by influential users. In addition, compared with truthful news, fake news is disseminated in a less centralized and more dispersed manner and survives for a shorter period after a forwarding restriction policy is implemented. This study provides causal empirical evidence of the effect of a fake news flag on fake news dissemination. We also expand the literature on platform interventions to combat fake news by investigating a less studied account-level intervention. We discuss the practical implications of our results for social media platform owners and policymakers.

情绪表达被网络新闻广泛地传播。现时在研究读者对网络新闻的看法时，主要聚焦语境线索对读者的推论和考量的影响；然而，愤怒、悲伤等分立情绪所扮演的角色却被忽视。 本文旨在填补相关研究领域的空隙，通过检视网络新闻所表达愤怒和悲伤的情绪，分析如何对读者造成影响。 利用情绪即社会信息（EASI）理论和评价倾向框架（ATF），我们发现网络新闻表达的愤怒情绪会降低其可信度。 但是，悲伤的情绪不会引起相同的效果。 研究另一个测试进一步发现，表达愤怒的情绪，可以解释为读者对作者认知心力的看法：读者认为，新闻标题表达愤怒的情绪，代表作者在撰写新闻时缺乏认知心力，令新闻可信度降低。 我们还展示了新闻可信度具有下游影响，可以影响各种社交媒体行为，包括阅读、喜欢、评论和分享。 本研究以网络新闻上的分立情绪（即愤怒、悲伤）为焦点，拓展了认知评估和人际影响层面的知识。 研究的结果具有实际意义，帮助社交媒体平台、新闻聚合平台和监管机构管理数字内容，防止假新闻传播。

In the standard herding model, privately informed individuals sequentially see prior actions and then act. An identical action herd eventually starts and public beliefs tend to “cascade sets” where social learning stops. What behaviour is socially efficient when actions ignore informational externalities? We characterize the outcome that maximizes the discounted sum of utilities. Our four key findings are: (a) Cascade sets shrink but do not vanish, and herding should occur but less readily as greater weight is attached to posterity. (b) An optimal mechanism rewards individuals mimicked by their successor. (c) Cascades cannot start after period one under a signal logconcavity condition. (d) Given this condition, efficient behaviour is contrarian, leaning against the myopically more popular actions in every period. We make two technical contributions: As value functions with learning are not smooth, we use monotone comparative statics under uncertainty to deduce optimal dynamic behaviour. We also adapt dynamic pivot mechanisms to Bayesian learning.

在视频行销研究中，我们重点关注了速度线索这一视频行销常用的优化手段，即行销管理者、广告设计者通常会通过改变视频广告中代言人的动作速度来试图影响消费者对产品的感知。我们发现，视频广告中应用慢动作技术反而会降低行销手段的说服力，并且该效应的心理与认知机制是消费者所产生的意图性感知（Perception of intentionality），即消费者认为代言人的慢速的代言行为不是自发而是 “故意的”。该研究同时采用了认知科学的眼动分析（Eye-tracking）方法印证了该结论。综上，该研究发展和完善了消费者视觉处理与心理机制的理论，为研究消费者在新媒体环境下的行为机制提供新的视角。

我们在无偏好设定的情况下引入风险纠缠的概念，以一并解释数据中的汇率波动性、周期性和货币风险溢价。风险纠缠对应了一部分不完备市场模型，当中对汇率的非扩散或非对数正态冲击并未能完全被资产回报所解释。当风险纠缠时，会出现多种定价一致的汇率，但它们都不等于随机贴现因数（SDFs）的比率或其预测。将汇率与SDF脱钩能让我们解释在国际金融中令人费解的主要外汇市场规律。

本文就市场对于经济关联公司的新闻所出现延迟价格反应提出了一个基于心理学的新解释。我们发现经济关联公司的股价收益预测，取决于其目前股价与52周最高股价之间有多接近。经济关联公司的新闻与公司股价是否接近其52周高位，部份解释了为何市场对于消费者、地理邻居、同业或外国行业的新闻反应较为迟缓。研究亦发现股票分析师会因公司股价接近52周高位，亦对关经济关联公司的新闻产生了延迟反应。这些发现直接证明了公司股价接近52周高位对于投资者信念更新过程的影响。