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俄乌战争爆发后，以美国为首的西方世界随即对俄罗斯进行经济制裁，发动前所未有的金融战，冻结俄罗斯央行持有的外国资产，并将部分俄罗斯银行逐出SWIFT等等，顿时增加了外国持有美元资产的地缘政治风险。美元作为主要国际货币的地位亦受到质疑，一些国家计划在国际交易上以其他货币取代美元，例如沙地阿拉伯出口石油到中国，考虑部分以人民币交易。美元的霸权地位会动摇吗？假若美元走下神坛，全球经济会有什么变化？

这两天是美国联储局公开市场委员会议息的日子，市场一般预期联邦基金利率会上调0.5厘。如果属实，将会是联储局自2000年3月以来首次作半厘幅度的加息。在过去22年间，若联储局决定加息，每次都只会增加0.25厘的息率，反映是次决策的不寻常。除息率外，市场也关注联储局什么时候开始「缩表」，也就是减少债券持有量。众所周知，这些关注都源于美国通胀率持续按月攀升，从去年3月的2.6%（按年）增加至本年3月的8.5%。

中国在2001年12月11日加入世界贸易组织（World Trade Organization，以下简称世贸）。也许西方舆论当时仍然聚焦在3个月前发生的911事件上，相对于随后全球政经局势因而产生的剧变，中国入世没有受到相应的关注。但回顾过去20年，中国入世对全球政经的影响不亚于911事件。这导致在今天的国际政治气氛下，一些西方评论已在怀疑当时让中国加入世贸是否一个错误的决定。

最近美国国会有几项引人瞩目的法案亟待审核，均涉及美国政府的财政。其一是有关社会安全网及应对气候变化、建议总额达3.5万亿元（美元·下同）的法案，这里简称社安法案。其二是总额达一万亿元的基础建设投资方案，这里简称基建方案。两者均由民主党提出。由于资金庞大，有论者将这两个法案与三十年代罗斯福总统的「新政」和六十年代詹森总统的「伟大社会项目」相比。若成功通过及实施，将被视为现届拜登政府的主要政绩。

原定上星期在美国怀俄明州杰克森霍尔（Jackson Hole）举行的全球央行年会，因疫情关系只能和去年一样以视像方式举行。美国联储局主席鲍威尔在会议中的讲话尤为瞩目，皆因全球财经界人士都密切关注，他就联储局减购债券（tapering）会否提供什么新的讯息。

中国是历史上最早使用纸币的国家，早在北宋时期已有称为「交子」的纸币流通，比欧洲早了几百年。中国也很可能是最先广泛使用央行数字货币（central bank digital currency，简称CBDC）的国家之一。中国人民银行（简称人行）早在2014年已开始研发数字人民币，并在2020年4月开始，分别在4个城市进行试用，年底又增加了6个试点地区。

50年前的夏天，时任美国总统尼克逊（Richard Milhous Nixon）分别在1971年7月15日及8月15日发表了两次震惊世界的电视讲话。先是在7月15日，就在美国国家安全顾问基辛格（Henry Kissinger）秘密从巴基斯坦到北京会见周恩来总理后的数天，尼克逊宣布会在翌年2月访问中国。这从此改变了中美关系和人类历史的轨迹，其重要性毋庸置疑。

新冠肺炎肆虐已逾一年。若以每日新增案例为指标，全球情况并没有好转。最近的80、90万宗，是2月时30、40万宗中的两倍多。一些国家如美国和英国，由于疫苗接种计划顺利展开，新增案例自年初起大幅减少。但在其他国家，情况并没有稳定下来，稍有不慎，便会出现如印度最近的惨况。现时全球都寄望于疫苗，但疫苗的供应有先后之分。高收入国家已购买的剂量，是成年人口的两倍半，但中收入和低收入国家购买的剂量，只及成年人口的1/3。

最近，新疆的棉花成为国际重要议题，使平凡的棉花，再度引起关注。若论单一商品，今天的棉花，远不若芯片、石油或黄金那么受人重视。然而，大多数经济体由农业迈向工业，初期都以纺织业为主，而作为农产品的棉花，是纺织业的主要原材料，也可以说是经济发展由农业到工业的桥梁。不单如此，棉花及其有关的纺织业，数百年来均与全球政经发展紧密地交织一起。这里就棉花对全球经济发展作几方面简单的回顾。