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信报龙虎山下专栏

主页 研究 思维领导 信报龙虎山下专栏
美国的降低通胀法案

美国的降低通胀法案

7 Dec 2022
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去年9月,美、英两国为了抑制中国在印太地区的影响力,表示会帮助澳洲发展8艘核动力潜艇,澳洲遂取消了原本向法国购买660亿美元潜艇的订单,美、法两国因此闹得不愉快。俄乌战争后,北约制裁俄罗斯的能源出口,欧洲须向美国购入天然气,但价格却是美国境内的4倍,法国总理马克龙曾因此猛烈抨击美国从盟友身上发战争财。至上星期,马克龙到美国进行国事访问,在国会图书馆会见民主、共和两党议员时,再度批评美国,但这次是针对拜登在8月16日签署生效的《降低通胀法案》(Inflation Reduction Act,下称IRA)。

美国的IRA引起一些盟友极为不满,并非因为美国要加息抗通胀,带动美元升值,吸取了其他地方的资金。事实上,IRA并不涉及联储局和货币政策。这个法案对外国的影响,主要在贸易和投资方面。总的来说,IRA反映出美国高度的保护主义,其程度使马克龙形容为对外国有「超级侵略性」(Super Aggressive)。

促进高增值产业

IRA可以说是拜登于2021年提出的「重建美好未来」(Build Back Better,下称BBB)的缩减版。拜登在2020年竞选总统时已有BBB的口号,上任后亦提出BBB法案,涉及2万亿美元,投资在基础建设、环保及其他社会项目。规模之大,被认为是自1930年代罗斯福总统新政后最大的美国重建计划。这个法案先于去年11月在民主党控制的众议院通过,本来亦可在参议院由作为主席的副总统投下决定性的赞成票通过,但西弗吉尼亚州民主党参议员曼钦(Joe Manchin)突然反对,使BBB法案胎死腹中。由于参议院内民主党和共和党各占50席,Manchin的倒戈使人认为这个法案难以翻身。然而,今年7月突然传出曼钦与民主党参议院领袖舒默(Chuck Schumer)秘密磋商并且达成共识,将原先的BBB法案裁减和修订,演变成如今的IRA,而IRA亦迅速在两院通过,并由拜登签署。

IRA包罗的范畴甚广,包括促进美国高增值产业的投资、激发尖端科技的研发、应付气候变化、减少联邦政府财赤、降低处方药物价格等等。这个法案在各行业的投资总额达到3937亿美元,其重点放在绿色能源上,单是这一项已占了2506亿美元。这些投资可以减低能源价格和增加绿色能源的生产,使美国在2030年的碳排放比2005年减少约40%。各项投资加上其他开支,总额达5000亿美元。另一方面,IRA将为美国政府带来7370亿美元的收入,有助减少财赤达2370亿美元。收入的来源主要有三方面:第一是通过改革处方药物的定价机制,减少医疗补助计划的开支;第二是向利润超过10亿美元的企业征收最低15%的税收,如果有关企业本来就缴付这个税率便不受影响;第三是加强税局执法和征税的效率。

拜登政府宣称IRA是美国历史上在气候和能源方面最大的投资,这个法案也算是拜登在内政上的一项成就,使他在民意支持率持续偏低的情况下扳回些少分数,甚至是上个月中期选举中没有出现所谓共和党红色浪潮(Red Wave)的一个原因。然而,民主党在是次选举中失去众议院的控制权,拜登在余下的任期内要通过另一个重要的法案并不容易,因此IRA很可能是他任内最主要的立法。

IRA是名为降低通胀的法案,法案内有可能降低物价或通胀的渠道,包括上面提到的改革处方药物价格、发展绿色能源、和减少财赤,但这些措施加起来对通胀的影响成疑。如财政赤字,最近几年美国联邦政府的财赤每年均高于一万亿美元,去年更高于两万亿,而IRA整个计划运作约十年才减少财赤达2370亿美元,对通胀的影响轻微。按宾夕法尼亚大学禾顿商学院的财政预算模型(Penn-Wharton Budget Model)的预测,IRA会在首十年中期减少通胀0.1%,但这个估算在统计上与零并无差别。法案对通胀没有什么影响,但仍然以降低通胀为名,可能是年中时美国通胀已迅速上升,拜登政府为了表示有所作为,忽悠国民而不理会法案名不符实。

重设先进制造业

IRA的一个核心考虑是重设美国境内的先进制造业,以配合新时代对高科技和低碳的需求。但在发展电动汽车方面,则引起一些美国盟友的不满。美国虽然有特斯拉(Tesla)在电动车行业早着先机,但美国消费者采用电动车的比例不高。这或许与美国消费者偏好大型汽车和多作长途驾驶,以及美国汽油价格相对其他国家便宜有关。去年美国汽车销售总数中,电动车只占5%,而在中国及欧洲,这个比例均接近17%。

和很多国家一样,美国政府也补贴购买电动车的消费者,鼓励由旧能源汽车过渡至电动车。每辆电动车的补贴额最高可达7500美元,而每家制造商有出售20万辆电动车的补贴上限。美国的制造商如特斯拉和通用汽车,早已用尽配额,而欧洲和南韩出口到美国的电动车数量较少,本应还有配额继续获得补贴,提高在美国市场的竞争力。不过,IRA出台后,情况便出现很大的变化。首先是取消了每家制造商的补贴上限,其次是补贴只适用于在北美洲组装的电动车。这样,外国制造商即时丧失了剩余的配额,若要继续取得相关补贴,便需在美国设厂生产。

此外,美国政府对电动车的补贴,还有汽车电池原材料的规定。电池中的矿物材料,如锂、钴、镍等,须来自美国或和美国有自由贸易协议的国家,而电池的零件如电极等,须来自北美洲。中国现时供应了全球一半以上的电动车电池,但中美两国并没有自由贸易协议,IRA的有关部分明显是抑制中国在电动车行业的发展,同时亦为其他制造商增添困难。

向盟友威逼利诱

相对欧洲而言,或许南韩对IRA更为不满。一个原因是,南韩除了IRA外,还受到拜登另一个法案的严重影响,就是《芯片和科学法案》(CHIPS and Science Act)。美国通过这个法案,对南韩及其芯片公司威逼利诱,为美国利益服务。另一个原因是,美国和南韩有自由贸易协议,而IRA违反了自由贸易协议中的「国民待遇」(National Treatment)。后者指南韩的产品到了美国,应该和美国产品得到同样待遇。若美国的电动车有补贴,南韩的也应该有。按美国贸易代表官方网页上的资料,欧盟或其成员国和美国都没有自由贸易协议。和美国达成自由贸易协议的国家并不多,南韩是其中少数之一,英国和日本都没有。

美国现时的工业政策甚为明显,就是将影响未来大国竞争的高科技尽收国内,及打压和收窄中国发展有关科技的空间。目前中美和欧洲三大经济体的关系有着微妙的演变。欧洲已因俄乌战争被美国主导的北约拉进水深火热之中,IRA严重地加深了美欧之间的嫌隙。另一方面,中美间的对抗在习拜会谈后表面上稍为降温。同时,更多欧洲领导人表示不会和中国经济脱钩。传闻马克龙会在明年初访问中国,成果如何,值得关注。

 

陆炎辉博士
港大经管学院荣誉副教授

(本文同时于二零二二年十二月七日载于《信报》「龙虎山下」专栏)

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Dr. Y. F. LUK

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