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稳定币通常由私营机构企业发行的数字货币，1:1锚定某种法币或者抵押物的资产价值。目前全球99%的稳定币锚定美元与美元资产，USDT与USDC两家在目前全球稳定币超过2200亿美元的流通量，占据市场的主流，并且Circle已经完成了美股上市。香港5月21日通过《稳定币条例草案》，并且于8月1日正式生效；美国于7月18日总统特朗普签署了《天才法案》，标志著稳定币合法化在美国持续推进。

We propose a fiscal policy expectations mechanism. When bad macro news arrives (in our study, when initial jobless claims (IJC) are higher than expected), investors may expect more generous government spending and drive up aggregate stock prices through the expected cash flow channel. Using a time-series sample from January 2013 to March 2021, we find that this phenomenon emerges when newspapers mention fiscal policy more. In the cross section, firms expected to receive more government spending – through stimulus supports during COVID-19 or procurement contracts before 2020 – exhibit higher individual stock returns when bad IJC shocks arrive.

大湾区融合逐年加深，港大经管学院金融学助理教授游杨向本报表示，在科技企业推动下，大湾区内跨境支付实际上已基本打通，区内支付「不再是一个问题」。跨境支付的发展，能够为两地民居提供更多消费选择，同时为人才流动提供更完善的基础设施。

港大經管學院金融學助理教授游揚博士表示，數碼港元可作為銜接法定貨幣及虛擬資產間骨幹及支柱，預計將較多使用於代幣化資產結算，及國際跨境貿易支付應用場景，後者能夠節省現時跨境支付涉及的中介及手續費用。

Can massive online retailers such as Amazon and Alibaba issue digital tokens that potentially compete with bank debit accounts? There is a long history of trading stamps and loyalty points, but new technologies are poised to sharply raise the significance of redeemable assets as a store of value. Here we develop a simple stylized model of redeemable tokens that can be used to study sales and pricing strategies for issuing tokens, including ICOs. Our central finding is that platforms can potentially earn higher revenues by making tokens non-tradable unless they can generate a sufficiently high outside-platform convenience yield.

央行数字货币（CBDC）在设计上可分为零售层面和批发层面两类——前者供普罗大众（包括企业及个人）使用，后者则以金融机构为对象，作银行同业交易结算等用途。在实际应用当中，某程度上，零售型央行数字货币（下称「零售CBDC」）与港人广泛使用的「转数快」类似，同样数字时代的公共产品，由政府提供，服务大众消费者；但与转数快不同的是，零售CBDC的应用场景更广，生产力也更高。那么，零售CBDC与传统的电子支付究竟有何不同？ 「零售数码港元」到底何时面世？不妨从政府、消费者和商业机构三个市场主体重新认识其经济价值。

「金融业未来趋势是数字化，数字货币将会是未来金融基建的核心部份。」立法会议员、团结香港基金公共政策研究院院长黄元山把研发央行数字货币（CBDC）形容为金融业数字化的「基建先行」，「CBDC的研发，事关香港从传统的国际金融中心转型为数字国际金融中心。」

作为教师，在鼓励同学努力学习之余，我亦会主动了解本地市场运作以及邀请雇主来到课堂分享业界经验。

千变万化的金融世界一直深深吸引着游杨博士，驱使他踏上求知的道路，以科学和客观的学术理论探索当中的奥妙。游博士立志穷毕生精力在知识前沿上推陈出新，他在2021年7月加入港大经管学院担任金融学助理教授。