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活動

首頁 活動
“Did the Paycheck Protection Program Hit the Target?” by Prof. Eric Zwick
2Dec
金融學

“Did the Paycheck Protection Program Hit the Target?” by Prof. Eric Zwick

Wednesday, December 2, 2020 | 9:30 a.m. - 11:00 a.m.
online seminar
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Speaker:
Prof. Eric Zwick
Associate Professor of Finance
University of Chicago Booth School of Business

 

Abstract:

This paper provides a comprehensive assessment of financial intermediation and the economic effects of the Paycheck Protection Program (PPP), a large and novel small business support program that was part of the initial policy response to the COVID-19 pandemic in the US. We use loan-level microdata for all PPP loans and high-frequency administrative employment data to present three main findings. First, banks played an important role in mediating program targeting, which helps explain why some funds initially flowed to regions that were less adversely affected by the pandemic. Second, we exploit regional heterogeneity in lending relationships and individual firm-loan matched data to show that the short- and medium-term employment effects of the program were small compared to the program’s size. Third, many firms used the loans to make non-payroll fixed payments and build up savings buffers, which can account for small employment effects and likely reflects precautionary motives in the face of heightened uncertainty. Limited targeting in terms of who was eligible likely also led to many inframarginal firms receiving funds and to a low correlation between regional PPP funding and shock severity. Our findings illustrate how business liquidity support programs affect firm behavior and local economic activity, and how policy transmission depends on the agents delegated to deploy it.

HK Online Trade Seminar Series – “Managing Global Production: Theory and Evidence from Just-in-Time Supply Chains” by Frank PischWednesday, Dec 2, 2020
Eight Centuries of Global Real Interest Rates, R-G, and the ‘Suprasecular’ Decline, 1311–20183 Dec 2020
Other Events
214th Congregation (Summer Congregation 2025)
7Jul-8Jul
學院活動
214th Congregation (Summer Congregation 2025)
Grand Hall, Centennial Campus, HKU
Real and Nominal Belief in God: Evidence from Wills, England: 1300-1850
5Jun
量化歷史網上講座系列
Real and Nominal Belief in God: Evidence from Wills, England: 1300-1850
June 5, 2025 | 16:00 - 17:30
Zoom Webinar
Neil J. Cummins
“Did the Paycheck Protection Program Hit the Target?” by Prof. Eric Zwick
About Speaker
Prof. Eric Zwick

Associate Professor of Finance, University of Chicago Booth School of Business

“Did the Paycheck Protection Program Hit the Target?” by Prof. Eric Zwick
Wednesday, December 2, 20209:30 a.m. - 11:00 a.m.
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