学院消息

（2025年4月17日，香港）港大经管学院中国经济研究所联同香港清华同学会举办的第六届“香港大学中国经济季度论坛”于4月16日圆满举行。论坛汇聚了多位著名专家学者和工商界领袖，共同探讨在当前环球变局下中国经济的增长动能及相关政策的方向与展望。一众讲者就时下关税战、贸易战、中国房产经济及宏观经济面临的机遇与挑战等话题分享了深刻见解。论坛于香港大学创立方举行，共吸引近230位工商界领袖、杰出学者、校友和学生出席。

港大经管学院院长兼经济学讲座教授及中国经济研究所所长蔡洪滨教授在致欢迎辞时表示：“港大经管学院中国经济研究所一直致力成为国际上研究中国经济的重要学术交流平台。今天，我们很高兴能与香港清华同学会合作，并邀请到多位业界专家担任嘉宾出席中国经济季度论坛，在这历史性时刻，共同以深入分析的精神和开放的态度，对中国经济和政策热点进行针对性的研究及交流，一起探讨中国和全球经济局势，以及香港在其中可以扮演的角色。”

香港清华同学会会长、中信证券国际董事长及首席执行官李春波先生亦在致欢迎辞时表示，世界政治经济环境已迎来“百年未有之大变局”，香港凭借背靠祖国、联通世界的特殊地位以及独特制度优势，于新环境下愈发凸显重要性。在此举办中国经济季度论坛，探讨中国面临的挑战与机遇，意义非凡。特朗普政府近期推进的关税战，将重塑国际经济贸易格局，中国各行各业都在审慎思考、积极制定应对策略并调整发展战略。两岸清华校友期盼与各位工商界领袖、学界同仁、产业工作者携手入局，凭借专业化与国际化能力，为中国经济的长期稳定繁荣贡献力量 。

港大经管学院经济学实务教授、香港特首政策组专家毛振华教授在论坛上发表主题报告，以“全球关税冲击与‘新三期叠加’”为题，回顾了今年一季度中国宏观经济整体表现，当前经济工作初见成效，供需多项指标均延续回暖，标志著中国经济进入缓冲期，正处于价格缓冲、风险缓释与新动能孕育的“新三期叠加”。但是4月份，美国超预期的关税战对中国经济造成较大冲击，使得一季度成为中国经济的重要转折点，后续中国经济能否延续筑底企稳面临较大不确定性。毛振华教授强调，美国发动“关税战”看似无理，实则目标清晰，其背后是“美国优先”的核心原则。伴随中美关税博弈升级，关税战不仅短期对我国出口、价格、就业、消费、投资等多方面造成不同程度的冲击，可能拖累GDP增速2个百分点左右，长期来看，“脱钩断链”对中国的经济结构和产业结构以及美国自身的经济结构都将带来重要影响。对此，我们应在政治、经济、贸易、金融、军事等多方面做好充足的战略性准备。毛振华教授认为，面对外部冲击，我们首先要做好自己的事，短期以扩内需、稳价格、缓释风险为核心，加大宏观政策逆周期调节力度；中长期则要加大改革开放力度，释放居民、企业等微观主体活力，增强中国经济韧性。同时，站在中长期规划角度持续推动中国经济结构转型，从出口导向的生产大国向内需驱动的消费大国转变，从而更深度参与国际规则重塑。

随后，论坛分别邀请了三位知名讲者进行主旨演讲。港大经管学院金融学实务教授巴曙松教授以“中国房地产市场的波动趋势展望”为题，指出了近月数据显示新建住宅市场出现回暖迹象，一线和新一线城市亦有望完成“止跌回稳”目标，但大部分城市仍将面临房价下跌压力。巴曙松教授表示：“未来一段时间，中国房地产市场总体上处于新旧周期和新旧模式的过渡期，旧周期的消极因素需要消化，新周期的积极因素需要生长。 从数据上看，中国房地产总市值占GDP的比重超过200%，美国只有不到80%。过去这种依托房地产和债务扩张驱动的旧模式已经无法持续，因此，市场发展的目标应当也不是回到历史峰值，而是在新的均衡水平下逐步稳定下来，给新周期的生长预留相应的时间窗口。”

港大经管学院金融学讲座教授陈志武教授就“从历史看美国债务”为题分析了一个国家的政治体系对于判断其债务状况有莫大关系，而单纯从国债水平来看，美国政府的负债虽多，但并未到达临界点。陈志武教授说：“不需要担心债务是否会拖垮美国，因为只要特朗普政府不乱搞美国，美国政府的债务承受力会继续很强。”

港大经管学院经济学助理教授李海石教授围绕“从反倾销到贸易战——贸易政策与争端的过去、现在与未来”的主题，指出了随著世界贸易组织（WTO）框架的弱化，WTO未能有效遏制单边主义转向，而过往基于规则的贸易政策，亦日渐转变为以政治领袖个人需求和偏好为导向。李海石教授认为：“面对当前贸易环境的不确定性，未来中国企业可能需要开拓转口贸易的机会以维持出口，包括通过其他国家的自贸区、开发区、保税区进行转口贸易以减低关税影响。”

论坛当天亦举行了一场以“中国目前宏观、金融、贸易相关热点问题开放式讨论”为题的圆桌讨论，由蔡洪滨教授主持，讲者们包括香港水木投资集团创始合伙人方方先生；美国银行大中华区首席经济学家、亚洲经济研究主管乔虹女士；上海聚鸣投资管理有限公司董事长、投资总监刘晓龙先生；瑞银高级中国经济学家张宁博士，以及野村中国首席经济学家陆挺先生。讲者们指出在当前中美贸易战持续升温下，中国正面对内需不稳、房地产市场下行，以及外需受重大影响的双重冲击。政府必须加大力度稳定楼市及股市，提振内需、刺激消费和公共投资，并借助香港推动企业出海的布局，以提升国家的经济韧性。

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1. 港大经管学院院长兼经济学讲座教授及中国经济研究所所长蔡洪滨教授致欢迎辞。

2. 香港清华同学会会长、中信证券国际董事长及首席执行官李春波先生致欢迎辞。

3. 港大经管学院经济学实务教授、香港特首政策组专家毛振华教授发表主题报告。

4. 港大经管学院金融学实务教授巴曙松教授发表主旨演讲。

5. 港大经管学院金融学讲座教授陈志武教授发表主旨演讲。

6. 港大经管学院经济学助理教授李海石教授发表主旨演讲。

7. （右起）港大经管学院院长兼经济学讲座教授及中国经济研究所所长蔡洪滨教授；香港水木投资集团创始合伙人方方先生；美国银行大中华区首席经济学家、亚洲经济研究主管乔虹女士；上海聚鸣投资管理有限公司董事长、投资总监刘晓龙先生；野村中国首席经济学家陆挺先生，以及瑞银高级中国经济学家张宁博士进行圆桌讨论。

8. 论坛于香港大学创立方举行，共吸引近230位工商界领袖、杰出学者、校友和学生出席。

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